9月22日，蜜雪冰城股份有限公司（以下简称蜜雪冰城）预披露A股招股书，拟在深交所主板挂牌上市。无论是门店数量还是年销售额都一骑绝尘的雪王，有望成为继奈雪的茶之后，第二家登录资本市场的新茶饮品牌。

蜜雪冰城本次拟公开发行4001万股，所募集的资金主要用于投资投资“生产建设类项目”“仓储物流配套类项目”与“其它综合配套类”项目，旨在构建更为强大的供应链制造体系、重点完善公司多级仓配体系、增强公司综合竞争力。

01
供应链销售占比近9成
净利润占比超7成

2021年，蜜雪冰城实现营收103.5亿，净利润19.5亿，净利润率为18.53%。主营业务收入中，今年第一季度，蜜雪冰城食材占比72.16%，其次为包装材料占比15.55% 。其旗下负责向加盟商销售的食材、包装材料及设备设施主要由全资子公司上岛供应链去年净利润9.13亿元，大咖食品去年净利润4.75亿元，合计13.9亿元，占蜜雪冰城全部净利润的超七成。

做连锁就是做供应链。事实上不仅仅是蜜雪冰城，像国内首个突破万店规模的餐饮品牌正新鸡排，从种（养）植、生产加工到运输，以及包装设备等，都通过自建基地、工厂的形式，不仅满足自身的需求，还有余力为其他企业和品牌提供代加工和代配送服务，而这节省下来的大量成本，就能够帮助加盟商打磨更具竞争力的单店盈利模型，从而构建起自身的竞争壁垒。

02
20000+门店，
未来的市场增量在哪里？

据招股书显示，截至2022年第一季度，蜜雪冰城共拥有22276家门店，其中加盟店占比99.8%。门店网络覆盖了境内31个省份、自治区、直辖市。

从2019年带2021年，蜜雪冰城的门店规模分别为7225家，13126家和20511家。尤其是在众多餐饮品牌抄底失败的2021年，蜜雪冰城仍旧实现了7385家门店的增长。在整体经济形势收到疫情严重干扰的情况下，蜜雪冰城还是逆势增长，最主要的原因，是通过连锁化、规模化的核心竞争力，完成了对风险抵抗能力较低的传统单店和小品牌市场份额的替代。而随着在县城以上市场已经逐渐饱和，去哪里寻找未来的市场增量？蜜雪冰城给出的答案是向下，往乡镇渗透；向外，到国外布局。

今年6月份，蜜雪冰城开放全国乡镇加盟申请。目前，我国共有40000多个乡镇，在消费市场上，呈现出非常零散的特征，品牌化的缺口非常巨大。随着近些年众多产业逐步向乡镇迁移，不仅创造了规模庞大的就业岗位，也催生了全新的消费需求。让蜜雪冰城具备了向乡镇市场渗透的条件，而如果能够围绕乡镇市场打磨出了具有普适性的单店盈利模型，蜜雪冰城未来的故事，无疑还可以描绘得将更加宏大。

此外，蜜雪冰城还积极走出国门，向国外市场要增量。根据招股书显示，蜜雪冰城在印尼、越南分别开设了317家和249家门店。受到新冠疫情的影响，国内新茶饮的出海之旅曾经一度搁浅。但近些年来，这种出海的趋势正在不断加速，奶茶已经成为中国文化输出的一张名片，遍布全球各地，甚至不少政治家也将奶茶作为与华人对话的重要媒介，进一步推动了中国茶饮品牌在海外的发展。尤其是在东南亚地区，除了蜜雪冰城以外，发源于西南地区的霸王茶姬，也在东南亚市场站稳了脚跟，在马来西亚就开了差不多40家门店。

在国内高度内卷的新茶饮行业，依旧隐藏着新空间。无论是向更下沉的乡镇，还是出海走向更大的市场，蜜雪冰城们的探索，最终还是需要落到更多合作伙伴的身上，才能真正实现落地。因此，有意向于新茶饮的加盟投资人，还可以看得更远一点，更高一点。

03
加盟商能赚钱，
品牌才能有规模

在蜜雪冰城招股书里透露的2021年103亿的营收，并不包括从加盟店销售到消费者手中的这一环节，按照蜜雪冰城55%的毛利率，均价8元来计算，蜜雪冰城20000+门店实际产生的交易额约为200亿左右。而能够实现这样的规模，门店能挣钱，才是根本。

蜜雪冰城从学校起步，走的是极致的性价比路线。除了在供应端的成本控制以外，可复制的成熟单店盈利模型，是让加盟商能够挣钱的关键。关于蜜雪冰城的挣钱能力，曾有网络知名博主拍过一个视频，显示其所在的一家门店，一周的销售额在18000元，净利润8300元，生意很好人很累。6-8元的产品价格，既能覆盖足够广的人群，也能形成高复购，55%的毛利率在扣除成本后，仍能给加盟商保留15%-20%左右的净利润。

而在营销推广上面，尽管2021年蜜雪冰城的营销费用只有不到4000万，但20000多家的门店本身就是最强的广告效应，随时随地都能让消费者看到。另外，像全网播放超过40亿的“蜜雪冰城甜蜜蜜”，以及今天引发全网大讨论的“雪王黑化”等营销动作，四两拨千斤，用极低的成本，撬动流量密码，为门店带来巨大的流量支持。

此外，蜜雪冰城收取的加盟费极少，省会城市1.1万元，县级城市只需要7000，并且疫情期间曾多次减免，加盟管理费只占总营收的2%左右，剩下的绝大多数都依赖于原材料的供应。而能够多卖原材料的关键，是门店端的产品能卖得出去。

展会预告

SFE第35届上海国际连锁加盟展

⏰11月8-10日
📌 上海新国际博览中心

据艾媒数据显示，我国新茶饮市场的整体规模已经超过2700亿，连锁化率超过40%，是餐饮行业连锁化水平最高的赛道之一。与此同时，新茶饮品牌门店规模超过千家的比比皆是，除了蜜雪冰城以外，超过4000家门店的还有书亦烧仙草、古茗、茶百道、沪上阿姨、Coco都可、益禾堂、甜啦啦等。在过去经济形势相对保守、大部分都捂紧口袋的三年里，这些头部品牌仍然都都实现了翻倍式的增长，可见新茶饮行业不仅依旧具备了高速的增长，同时也已经形成了巨大的存量市场。新茶饮仍是一条优质的加盟投资赛道。那么，市面上拥有哪些优质的新茶饮连锁品牌？如何了解适合自己的投资项目？又该怎样才能接洽到真实可靠的品牌方对接人员呢？

2022年11月8-10日，SFE上海国际连锁加盟展将在上海新国际博览中心举办，以线上线下强融合的形式，严选600+主流细分赛道头部标杆品牌和实力新锐品牌，如：久久丫、袁记云饺、夸父炸串、三顾诸葛烤串、研卤堂、满米酸奶、Nowwa Coffee.挪瓦咖啡、罗曼林、紫燕百味鸡、继光香香鸡、柳螺香、正新鸡排、诚实果品、田老师红烧肉、茶乙己、好德、可的、良记卷饼、咖啡之翼、龙七爷跷脚牛肉面、多乐之日、共禾之约、DQ、棒约翰、和番丼饭、喜味儿、鲜目录、王记香满棠麻辣香锅、石壳运动、苏澄潘师傅、奶奶的美食、吴太和鲍汁黄焖鸡、嗨族拌面、大叔拉面、方快、天真蓝、大鼓米线、永和大王、宏状元、唐太盅、市井婆豆沙牛乳、优贝Royalbaby、香漫谷、子臣灰煻鸭、莘辣道、吴佳拌米粉、nines推理馆、沈阳中街、诗碧曼sipimo、鱼本鱼、卤太后、陈作林陈记牛肉面、黑马座小灶、神牛作芝士烤牛肉卷……等，集店型展示、产品和服务体验、商务洽谈及活动交流为一体，助力优质连锁品牌和专业投资人之间的精准高效配对。

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